OCR Cut Vs 'Cool' For Market
Should the Reserve Bank cut rates to boost inflation, or hike them to slow borrowing?
On one hand, it has households racking up more and more debt and migration pressures building on house prices.
On the other, tanking inflation expectations and actual inflation at record lows.
Should it cut to boost inflation, or hike to slow the borrowing?
Economists say it's a fine balance but more interest rate cuts are on the horizon.
Household claims, largely made up of mortgage borrowing, are rising at their fastest level since 2008. Before the GFC, household credit was 159% of household income. Now it is 162% and rising.
Reserve Bank data shows household claims were up a seasonally adjusted 0.6 per cent month-on-month in February, to a total $229.9 billion.
But at the same time, inflation expectations are falling, from predictions of 1.51 per cent one year out in December 2015 to 1.09 per cent in March this year.
Consumer inflation fell to a 16-year low of 0.1 percent in December.
 
 
削减OCR还是降温房产市场？
 
第一季度OCR下调所带来的连锁反应，使得各大银行都下调了房贷利率。一方面，越来越多的人通过向银行贷款来购买房产，同时新移民的增加也使得房屋的需求持续上涨，房屋的价格越变越高。自2008年以来，借贷额增长得特别得迅猛。全球金融危机之前，家庭借贷（household credit）占家庭总收入（  household income ）的159%，现在则是上升到了162%，仍有上升的趋势。新西兰联储的数据显示: 2月份增长了0.6%，总借贷额大约2300亿纽币 。
另一方面，预期通胀率和实际通胀率持续历史新低。预期通胀率有所下降，从去年12月份预期的全年1.51%下降到今年3月份的全年1.09%。消费通胀率也降至16年最低的0.1%。
对目前新西兰的最主要的问题是：新西兰联储该如何施行下一步的货币政策？2016年剩下的时间里，房屋贷款的利率走势是怎样？新西兰联储是会继续削减OCR来刺激市场通胀率提高呢？还是暂缓削减动作来控制银行的借贷增长呢？
 
新西兰经济学家们的观点
 
经济学家Shamubeel Eaqub认为目前新西兰联储应该更关注通胀率的问题，如果放任其不主动调节，通胀率可能被工资和价格变更影响而继续走低，短期内反弹空间不大。他觉得新西兰联储一定会再次削减OCR，借贷利率也会相应下降，纽元汇率也可能继续浮动。ASB的Nick Tuffley也同意削减OCR势在必行，他预计会达到 1.75%的水平。Eaqub说联储正在考虑是否让利率长期保持在一个很低的水平上面。至于实际的情况，还需要根据具体的市场反应而定。上个月的货币政策调整让市场上更期待OCR的进一步下降。但是实际银行的贷款利率下调的幅度明显和OCR不同步，而市场的通胀率仍旧很低。只有提高了市场通胀率，新西兰整个经济才能提升，而不是房产市场的“一支独秀”。
ANZ首席经济学家Cameron Bagrie表示，新西兰联储需要寻找到一个很巧妙的平衡。市场通胀率会促使联储进一步削减OCR。但是削减就意味着更多的借贷产生。当前市场的情况已经给了新西兰联储很大的压力，他们可能需要两到三年的时间来记录市场的情况随时调整来达到预期。为了刺激通胀率的上升，新西兰联储可能需要继续下调OCR。但是这就给了目前十分火热的房产市场，填了一把“新火”，会使房屋的价格继续上涨。新西兰联储目前最大的难题就找寻到这个微妙的平衡线，可以提高通胀率的同时也让房产市场在他们可接受的范围之内。
综上所需，未来新西兰联储的货币政策仍存在不确定性，要根据市场进一步的反馈来综合考量。前景复杂多变，充满未知的可能。目前新西兰的房产市场十分火热，同时银行借贷利率也十分优厚，对于想要在新西兰市场购买房产的人来说，TFS的建议是不要继续观望，果断出手，才利于买到更超值的房产。